La Ley Clarity impulsa la tokenización, para Wall Street es más complejo de lo que parece

La posible aprobación de una nueva legislación para los activos digitales en Estados Unidos ha colocado nuevamente a Wall Street en el centro del debate sobre blockchain. Diversos titulares aseguran que BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs y Charles Schwab respaldan la llamada Ley de Claridad. Sin embargo, la evidencia disponible presenta una situación más compleja: existe interés institucional en la tokenización, pero no todas estas compañías han apoyado públicamente la iniciativa.

La discusión ocurre mientras bonos gubernamentales, crédito, acciones, materias primas, inmuebles y monedas nacionales comienzan a representarse mediante tokens. México también forma parte de esta transformación, aunque todavía con un mercado pequeño y sin una regulación específica para estos instrumentos.

🏛️ Una propuesta para ordenar el mercado estadounidense

La Digital Asset Market CLARITY Act, identificada como H.R. 3633, pretende establecer una estructura regulatoria para los activos digitales en Estados Unidos. Su objetivo central es delimitar las responsabilidades de la Comisión de Bolsa y Valores, la SEC, y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, la CFTC.

También contempla reglas para exchanges, custodios, intermediarios y emisores, además de obligaciones de identificación de clientes y prevención de lavado de dinero.

La Cámara de Representantes aprobó el proyecto en julio de 2025 con 294 votos a favor y 134 en contra. Posteriormente, una comisión del Senado permitió que avanzara en mayo de 2026. Sin embargo, hasta finales de julio todavía no se había convertido en ley.

Las recompensas ofrecidas por stablecoins, las responsabilidades de los protocolos descentralizados y las disposiciones éticas aplicables a funcionarios públicos continúan provocando desacuerdos. Por ello, su aprobación definitiva permanece incierta.

🏦 El verdadero alcance del respaldo institucional

Fidelity sí manifestó públicamente su apoyo y presentó la iniciativa como un intento equilibrado por establecer reglas para el sector.

BlackRock mantiene una posición favorable hacia la tokenización, opera el fondo tokenizado BUIDL y ha realizado actividades de cabildeo relacionadas con H.R. 3633. No obstante, no existe un comunicado propio en el que declare literalmente su respaldo a la Ley de Claridad.

La carta pública más reciente a favor de la propuesta fue firmada por Crypto Council for Innovation, Blockchain Association y The Digital Chamber. BlackRock, Goldman Sachs y Charles Schwab no aparecen como firmantes directos.

Esto no significa que estén en contra. Sus productos e inversiones demuestran interés en la infraestructura blockchain. La exageración aparece cuando ese interés general se presenta como un respaldo formal.

También resulta engañosa la afirmación de que instituciones con más de 30 billones de dólares apoyan la ley. Esa cantidad corresponde a los recursos totales administrados por las compañías mencionadas, no al capital destinado a tokenización, criptomonedas o al proyecto legislativo.

🌐 Más de 7,000 productos tokenizados

Una investigación internacional identificó más de 7,000 productos tokenizados distribuidos entre 12 categorías. Sin embargo, no todos pueden negociarse libremente ni mantienen actividad constante.

RWA.xyz registra aproximadamente 36,890 millones de dólares en activos distribuidos públicamente, sin incluir stablecoins. Estos tokens pueden salir de las plataformas emisoras y transferirse entre wallets.

Por separado, existen alrededor de 379,600 millones de dólares en activos representados dentro de plataformas cerradas o registros controlados por sus emisores. Esta cantidad no equivale a liquidez disponible públicamente.

Las stablecoins agregan entre 298,000 y 310,000 millones de dólares, dependiendo de la metodología utilizada. Aunque también son activos tokenizados, suelen contabilizarse por separado porque representan monedas tradicionales.

Los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados concentran alrededor de 16,200 millones de dólares. El crédito tokenizado suma 7,000 millones distribuidos y 2,512 activos identificados; las materias primas alcanzan 4,590 millones y los bienes raíces apenas 203 millones. Por su parte, las acciones y fondos cotizados reúnen aproximadamente 3,063 productos.

La creación de un token tampoco garantiza liquidez. En una muestra reciente, 910 de 1,289 activos no registraron transferencias durante una semana. En conjunto, representaban cerca del 56 % del valor analizado.

🇲🇽 Los activos relacionados con México

En México pueden identificarse cuatro productos con información pública relativamente sólida.

Etherfuse CETES representa aproximadamente 5.32 millones de dólares en Certificados de la Tesorería tokenizados. MXNB, desarrollada por Bitso y Juno, registra alrededor de 1.95 millones. MXNT, emitida por Tether, suma unos 920,000 dólares, mientras que MXNe, respaldada principalmente por CETES tokenizados, alcanza cerca de 173,000 dólares.

En conjunto, los cuatro productos representan aproximadamente 8.36 millones de dólares. Si solamente se consideran activos mexicanos subyacentes y se excluyen las representaciones digitales del peso, Etherfuse CETES constituye el caso más claro.

También existen MMXN, de Moneta Digital, y XOC, de Xocolatl Finance. Sin embargo, sus datos de circulación, reservas o liquidez no son suficientemente consistentes para incorporarlos al total verificado.

Una estimación de Tutellus sostiene que México cuenta con alrededor de 30 proyectos y 400 millones de dólares tokenizados en inmuebles, fintech, logística y otras actividades. La cifra no está acompañada por un inventario público que permita auditar cada activo, por lo que no puede compararse directamente con los valores visibles en blockchain.

📈 Disponibilidad y regulación

xStocks anunció una integración con Bitso para ofrecer diez acciones y ETF tokenizados en Latinoamérica. La lista incluye representaciones de Apple, Amazon, Google, Meta, Microsoft, Netflix, Nvidia, Tesla, QQQ y SPY. Su disponibilidad específica en México depende de restricciones geográficas, identificación de usuarios y condiciones regulatorias.

Bitso México también permite adquirir acciones fraccionadas mediante Alpaca, pero estos instrumentos tradicionales no deben confundirse con acciones emitidas como tokens.

México todavía no dispone de un marco integral para activos del mundo real tokenizados. Banxico mantiene restricciones para las operaciones con activos virtuales realizadas por bancos e instituciones fintech. Además, un token que represente acciones, deuda o derechos de inversión puede quedar sujeto a la Ley del Mercado de Valores.

🔭 Conclusión

La Ley de Claridad podría reducir la incertidumbre regulatoria y facilitar una mayor participación institucional. Sin embargo, los conflictos sobre stablecoins, protocolos descentralizados y competencias entre autoridades podrían generar nuevas barreras o favorecer la concentración en grandes intermediarios.

La tokenización ya reúne más de 7,000 productos globales, aunque una parte considerable permanece dentro de sistemas cerrados o registra poca actividad. México cuenta con cuatro productos claramente rastreables y aproximadamente 8.36 millones de dólares, mientras que las estimaciones privadas describen un mercado mayor.

El crecimiento nacional dependerá de reglas que distingan stablecoins, valores tokenizados y derechos sobre activos físicos, además de mecanismos confiables de custodia, auditoría y negociación. Sin estas condiciones, será posible emitir tokens, pero resultará difícil convertirlos en mercados líquidos, transparentes y accesibles.